對沖基金Tudor Investment創始人Paul Tudor Jones週二在CNBC《Squawk Box》節目中給出了罕見的全面看空美股訊號。他明確表示，2027年對股市來說將會非常、非常艱難，並稱自己明年將全年做空美股。

Jones的核心論據在於供需格局的逆轉。他認為，過去四年牛市的重要支撐之一，是企業回購與併購活動持續壓縮了市場上的股票供給。但這一邏輯正在反向運轉：Anthropic、OpenAI的大型IPO即將到來，SpaceX的發行剛剛完成，此外還有大量企業為籌集AI建設資金而推出增發。這些因素疊加，將在2027年形成巨大的股票供給壓力。他將當前狀況類比為1999年，即2000年網際網路泡沫破裂前一年左右，並稱當前美股供需格局是自2002年以來最糟糕的。

在Jones看來，供給潮湧時做空往往最容易。他回顧稱，在1998、1999年以及2000至2002年，由於不斷有解禁股和新供給湧入市場，那幾年是做空最順手的時期。

除供給因素外，Jones還將美國財政赤字列為股市的另一重大隱患。他的判斷是，政客不會主動加稅或削減開支，只有市場逼迫才會行動，並以2008年和TARP為例說明這種被動糾偏的模式。他進一步表示，問題在於市場是否已接近採取行動的臨界點，若必須給出答案，他傾向於認為已經走上那條路。

在原油方面，Jones持有多頭倉位，理由是美伊衝突短期內難以化解。他預計油價還有20至25美元的上漲空間。週二早間，西德克薩斯中質原油期貨價格約為每桶92.50美元；若再漲20至25美元，將突破2026年此前約每桶113美元的收盤高點。他提到，今年早些時候股市對油價上漲的承受力尚可——美伊戰爭2月28日爆發後，標普500指數最大跌幅僅略超7%。但他警告，若油價再度大幅攀升，股市將完全、徹底地厭惡這一局面。

在地緣政治走向上，Jones認為特朗普在中期選舉後將尋求推動和平，並假設總統選後有一套方案，因為當前局面顯然不可持續。

整體來看，Jones的觀點屬於典型的宏觀對沖視角：一邊看空股票供給擴張與財政失衡下的估值前景，一邊看多受地緣衝突支撐的原油。對關注馬斯克生態的讀者而言，他提到的SpaceX發行與AI企業IPO潮，正是當前一級市場與二級市場互動的關鍵變數——這些大型發行在補充市場標的的同時，也可能改變資金供需的平衡。