OpenAI新一轮融资的首期资金已经到账，但规模和估值双双低于原定目标。据彭博援引知情人士消息，OpenAI于周五完成约110亿美元的首期交割，对应公司估值1.25万亿美元。本轮融资总规模最高可达200亿美元，剩余部分预计在未来数周内完成。

这一结果较OpenAI最初设定的300亿美元募资目标和1.4万亿美元估值有明显下调。参与首期融资的投资者包括Coatue Management和T. Rowe Price，其他参与机构还有软银集团、红杉资本、Founders Fund、Andreessen Horowitz以及来自阿联酋的投资者财团。此外，OpenAI正与投资银行合作，向高净值个人和零售投资者开放募资。

融资缩水的背景是AI行业情绪整体降温。OpenAI此前推迟了IPO计划，转向大规模私募融资，但市场环境已发生变化。核心担忧集中在两方面：一是外界对AI基础设施巨额资本支出能否带来相应回报的疑虑持续升温；二是美国中期选举结果可能给数据中心建设带来新的政策阻力。

纵向对比更能看出预期变化之快。OpenAI上一轮融资于今年3月完成，募资规模为1220亿美元，当时估值为8520亿美元。此次1.25万亿美元的估值虽较3月仍有提升，却远低于原定目标，短短数月间市场预期的回落轨迹清晰可见。

压力并非OpenAI独有。竞争对手Anthropic的潜在上市估值区间已从此前的1.5万亿美元下修至1.2万亿至1.3万亿美元，同样反映出AI板块整体面临的估值重估。两家头部大模型公司估值预期同步走低，意味着一级市场对AI资产的定价正在从“叙事驱动”向“回报审视”倾斜。

对关注马斯克生态的读者而言，这一动向提供了大模型竞争格局的估值参照。SpaceXAI（原xAI）旗下的Grok与OpenAI、Anthropic同处大模型第一梯队，头部公司融资环境和估值锚的变化，会影响整个赛道后续的资本节奏与竞争烈度。市场正在观察，AI基础设施的高投入能否在可预见的时间内转化为可验证的商业回报。