Meta 在 2026 年第三季度财报电话会上把个人智能体 Muse 推到了舞台中央。首席执行官扎克伯格与首席财务官 Susan Li 围绕 Muse 的用户增长、变现方式、计算成本和 2027 年投资节奏作出说明。扎克伯格给出的一个关键判断是：现有应用家族在美国的单用户年收入为数百美元，而随着 Muse 已显现的商业活动量，其单用户收入随时间可能达到更高水平。
先看整体财务背景。Meta 第三季度总营收 646 亿美元，同比增长 26%；但受一笔 99 亿美元法律相关费用影响，总费用同比增长 68%，运营利润下降 37% 至 130 亿美元，自由现金流为负 21 亿美元。公司称，AI 投资正通过提升用户参与度、改善推荐和广告变现效率，为核心业务带来增量收入。
Muse 的用户数据是本次电话会最受关注的部分。推出约一个半月，美国和加拿大已有超过 1000 万人设置该智能体；设置者中约 25% 每天使用，扎克伯格称这一留存水平比 Threads 起步时或其他 AI 应用起步时高出两倍以上。更值得注意的是使用场景：Muse 最常见的用途不是聊天，而是购物。超过四分之一用户参与购物，平均购买金额超过 200 美元。扎克伯格透露，第一周交易量超出预期，公司不得不与 Stripe 合作提高信用额度，支付连接服务商 Plaid 也称从未在其他服务上见过类似活动量。
商业模式上，扎克伯格给出的框架是分层收费：对大多数普通用户免费，通过商业工具按促成的交易向企业收费；对需要最先进模型或额外 token 的高级用户和企业提供直接订阅；企业主和希望员工使用 Muse 的公司也可付费订阅。换言之，Meta 希望把 Muse 嵌入交易环节，让企业为成交付费，而不是只靠用户订阅。
成本是规模化的另一面。管理层多次强调，智能体目前计算密集度高，要服务数亿乃至数十亿用户，必须同步提升计算效率并扩大基础设施容量。扎克伯格表示，公司正在建设未来几年服务超过 10 亿人的计算能力，并预计明年 Muse 的成本效率将提升 10 倍以上，从而在收入规模起来后实现盈利；若效率持续快速提升，Muse 有望在多年内保持高盈利。Susan Li 补充，效率改善来自利用非高峰或闲置算力、采用更小模型、优化推理过程和提高 GPU 利用率等方向。扎克伯格还预计，一年后可用更小模型以当前前沿模型智能的一小部分成本交付同等能力。
长期亏损的 Reality Labs 也出现拐点信号。由于调整 VR 设备发布节奏、把重心转向优先交付个人超级智能（如 AI 眼镜），该部门亏损有望收窄。Susan Li 表示，预计明年（2027 年）运营亏损降至约 150 亿美元，并从此趋向盈利。Muse 将从下个月开始登陆 Meta Glasses，眼镜继续按不在硬件上赚取大额利润的思路定价，寄望于后续软件和订阅收入。
在企业端，Meta 管理层描绘了更具颠覆性的图景：目前至少有 5 亿自认小企业使用 Meta 应用家族。Susan Li 认为，未来交互可能从“智能体像人一样操作每个数字体验”转向更结构化、许可化的方式，即消费者的个人智能体与企业自己的智能体直接通信、谈判和交易。她表示，AI 正在企业领域创造巨大颠覆，传统企业公司尚未锁定这一市场。
从观察者角度看，这条新闻包含两组需要分开看的信号。其一是需求侧：Muse 的购物使用率和单笔金额，说明个人智能体可能成为交易入口，这为“按成交收费”的商业模式提供了早期依据。其二是成本侧：10 倍效率提升是公司自己的目标而非既成事实，若推理成本下降不及预期，盈利时间表会被推后。扎克伯格也承认，很难准确预测 Muse 网络、企业平台与核心业务之间的相互加速关系，公司策略是同时布局多种部署方式，以提高其中某一项显著超预期的概率。对关注大模型竞争的人来说，Meta 正试图用广告业务的现金流为 Muse 的规模化买单，同时把企业智能体对话视为下一个入口争夺战。