2026年对在美上市的电动车制造商而言是艰难的一年。特斯拉（NASDAQ:TSLA）股价年内下跌20%，收于357.68美元；两家规模更小的竞争对手跌幅更深——Rivian Automotive（NASDAQ:RIVN）年内下跌24%至14.90美元，Lucid Group（NASDAQ:LCID）则重挫60%至4.18美元，为三者中跌幅最大。该数据由24/7 Wall St.于10月1日刊发。

值得注意的是，特斯拉股价当日小幅反弹0.8%，但这一波动并未改变其年内整体承压的格局。

跑输大盘，压力直指整车制造环节

横向对比更能说明问题。同期，SPDR标普500 ETF信托（NYSEARCA:SPY）年内上涨12%，而覆盖自动驾驶、半导体、电池、软件与车辆技术的Global X自动驾驶电动车ETF（NASDAQ:DRIV）年内上涨13%。这意味着，三家整车厂不仅落后于大盘，也落后于一只聚焦汽车内部软硬件的主题基金。

资金流向的差异由此浮现：押注汽车技术层的资金获得了正回报，而组装整车的公司则普遍下跌。换句话说，市场似乎更愿意为产业链上游的技术环节买单，而非为整车制造本身定价。

三家公司处境各异

尽管同处下跌区间，三者的基本面与业务结构并不相同。特斯拉跌幅最小，除汽车外还销售电池储能系统、太阳能面板及相关服务，业务基础比两家小对手更宽。Rivian处于中间位置，24%的跌幅深于特斯拉，但远未到Lucid那样的程度。Lucid的60%跌幅在三者中最为陡峭，股价跌至4.18美元，反映出市场对其前行路径的疑虑明显重于对特斯拉或Rivian的疑虑。

多空两种解读并存

从相对强弱的角度看，特斯拉的支持者可以指出：在电动车行业整体承压的阶段，特斯拉股价表现好于Rivian与Lucid。但看空逻辑同样成立——特斯拉年内仍跑输DRIV与SPY，意味着股价仍有待收复的失地。Rivian与Lucid面临的追赶难度更大，其中Lucid在三者中风险最高。

后续值得关注的信号是：资金向技术层集中的趋势是否会开始传导至这三家整车厂。若出现补涨，理论上Rivian与Lucid因跌幅更深而空间更大，但这也正是风险最集中的地方。Lucid股价能否止跌企稳，将是观察行业情绪变化的一个窗口。

对于评估自身敞口的投资者而言，鉴于连特斯拉年内都跑输DRIV与SPY两只ETF，持仓结构的调整需要更为审慎。