特斯拉在经营层面交出了一组亮眼数据，但股价并未同步反映。据 24/7 Wall St. 的评论文章，特斯拉单季交付 480,126 辆汽车，Robotaxi 服务已扩展至美国 七个都会区，活跃 FSD 订阅数增至 148 万，同比增长 56%。然而该股年内仍下跌约 20.56%，过去一年下跌 9.77%，近一个月虽反弹 4.37%，现价仍为 357.24 美元。
文章把股价疲软归因于利润率压缩。特斯拉第二季度营业利润率降至 1.4%，营业利润同比下滑 56.88%，自由现金流转为负 10.92 亿美元，资本开支同比大增 141.81%。此外，文章提到 Barron's 本周报道称马斯克本人也加入了关于 AI 的担忧声音，对股价形成压力。该股 1.845 的贝塔值意味着它会放大宏观波动。
在估值方面，文章给出华尔街共识目标价为 390.09 美元，评级分布为 6 个强力买入、16 个买入、19 个持有、3 个卖出、2 个强力卖出。文章自身的模型基准情形为 389.65 美元，对应 6.63% 的上行空间，乐观情形 465.72 美元，悲观情形 351.99 美元，模型置信度为 0.9。
文章的核心论点是，市场共识仍锚定在汽车业务利润率上，而特斯拉的收入结构正在向软件倾斜。服务及其他业务同比增长 50%，毛利率为 14%。看多分析师与看空分析师的数量比为 48 比 11。文章认为，如果 Robotaxi 的经济模型按管理层释放的信号兑现，390 美元的目标价会显得保守。
关于 2027 年触及 550 美元的可能性，文章算了一笔账：从 357.24 美元到 550 美元需要上涨 54%；按远期每股收益 2.35 美元计算，550 美元对应远期市盈率约 234 倍，而基准情形 389.65 美元已隐含 210 倍，意味着这一大胆目标还需要约 24 倍的额外估值扩张。文章提到其 247Factor 模型已因消费周期板块的动量乘数而应用了 1.05 的调整。
文章列举的催化剂具体且层层叠加：特斯拉 AI 副总裁 Ashok 表示，Robotaxi 已累计完成超过 38 万英里无人监督行驶，覆盖两个州的六个城市，且未发生显著事故；Taneja 表示特斯拉第二季度结束时拥有 2023 年以来最大的订单积压；马斯克称 Robotaxi 里程每周增长超过 10%。此外还有弗里蒙特工厂的 Optimus 生产线、内华达州的 Semi 投产以及面向 2026 年的 Megapack 3。文章认为这些因素可能推动远期每股收益预期出现拐点。主要风险则是今年资本开支预计超过 250 亿美元，可能比看多者预期更久地压制盈利。
文章还给出估值参照：按 357.24 美元和远期每股收益 2.35 美元计算，该股远期市盈率约为 152 倍；股价低于 52 周高点 498.83 美元、高于 52 周低点 297.38 美元。过去十年该股累计回报 2,508.85%。文章认为，特斯拉历史上的估值扩张往往先于与新品类相关的盈利拐点。
文章的结论是，涨到 550 美元需要 54% 的涨幅和接近 234 倍的远期市盈率，属于远高于基准情形的拉伸情景，但如果三件事同时发生，仍属可能：Robotaxi 在现有七个城市之外继续扩张且不出安全问题、FSD 装配率在目前占北美新车交付 55% 的基础上继续上升、Optimus 展现出实质性的制造进展。可能导致落空的因素则是又一个季度的利润率压缩，迫使华尔街进一步下调 2027 年每股收益预期。文章强调，这种级别的回报不应被期待每年出现。