特斯拉第三季度北美新车交付中，超过75%搭载了FSD（监督版），较第二季度的55%以上明显提升。特斯拉表示，相信FSD“正在推动可用市场的需求”。早期特斯拉投资者、前董事Steve Jurvetson在X上进一步预测，随着FSD成为唯一的购车标准，其搭载率将“趋向100%”。

不过，这一数据存在需要留意的细节。每辆新特斯拉都附带一个月的FSD免费试用，尽管首席财务官表示这些买家在提车时注册了付费订阅。RBC分析师估计付费率约为30%至40%，特斯拉并未直接回应这一数字。

在第三季度财报电话会上，首席财务官Vaibhav Taneja同意New Street Research分析师Pierre Ferragu的看法，即FSD年化经常性收入正接近10亿美元。相对于过去12个月1036亿美元的营收，这仅占约1%。分析师预计特斯拉业务将大幅增长，但即便FSD运行率翻倍，每年也只增加约10亿美元收入。FSD的真正助益在于利润率，而特斯拉正需要这一帮助，因为其在美国电动车市场的份额持续下滑。

The Future Fund的Gary Black在X上回应一位看多者时指出，看多者曾对竞争对手追赶特斯拉的电动车制造能力说过同样的话，但结果并非如此，中国电动车制造商在制造成本上迅速追平了特斯拉。特斯拉的毛利率始终未能回到2022年的峰值，第三季度为19.6%，其中包含7.86亿美元的关税退款，这部分退款降低了营收成本。FSD订阅也可以随时取消，特斯拉174万活跃FSD客户（同比增长67%）不包括免费试用，但包括一次性买断的车主，其中一半现在按月付费，而特斯拉尚未披露流失率。

估值方面，在11月2日抛售之前，特斯拉的远期市盈率为189倍，较其五年均值108倍高出约75%。即便经历下跌，仍远高于均值。分析师预计2028年正常化每股收益为3.24美元，仍低于特斯拉2022年实现的4.07美元。当前买入者是在为尚未纳入预期的利润付费。

FSD搭载率是特斯拉本季度最好的消息，欧洲可能进一步推高这一比例：FSD（监督版）已在9个欧盟国家上线，马斯克表示，如果欧盟全面批准耗时超过2027年第一季度，他会感到意外。但仅靠每辆新特斯拉搭载FSD仍不足以支撑这一估值倍数，Robotaxi必须发挥作用。马斯克预计Robotaxi将在2027年第二季度左右对业绩产生明显贡献。今年1月，他曾预计到2026年底将在数十个美国主要城市实现无监督自动驾驶。如今距离年底不足两个月，2027年第二季度是更值得关注的节点。

特斯拉股价在11月4日下跌3.3%，11月5日再跌10.8%，收于343.69美元，此前民主党在11月3日中期选举中横扫国会，人工智能和芯片股遭到抛售。