马斯克在All-In峰会上被问及特斯拉与SpaceX为何在联系日益紧密的情况下仍保持独立时，称这是一个好问题，并暗示双方在多层面的紧密协作最终可能促成某种行动。他并未给出明确承诺，但这一表态足以让市场重新聚焦两家公司合并的可能性。消息传出后，特斯拉与SpaceX股价在夜盘分别小幅上涨约0.2%和0.1%，而在此前的周一交易中，两只股票均下跌约2%。

合并猜想最初主要来自散户投资者，他们自行推演了可能的持股结构、换股比例与估值方案。此后，讨论逐步进入华尔街视野，杰富瑞与摩根大通先后对此发表看法。杰富瑞认为，将两家公司合并具有战略逻辑，其测算框架显示，若交易不包含合并溢价，马斯克仍可保留约55.3%的投票权，这可能为特斯拉股东获得一定溢价留出空间。摩根大通则称，合并「在纸面上具有战略一致性」，并提到双方在人工智能、机器人、能源、交通与航天等领域存在整合潜力。

目前特斯拉与SpaceX在法律上仍相互独立，但业务交集不断扩大。特斯拉在电池、电力系统、制造与人工智能方面提供专长，SpaceX则贡献发射能力、星链连接、卫星基础设施，以及大规模运营复杂工程项目的经验。SpaceX总裁格温·肖特韦尔在All-In峰会上表示，SpaceX的部分人员已进入SpaceXAI（原xAI），以填补领导层与工程岗位的空缺。她称团队整合的速度快于预期，但业务尚未完全打通，并提到双方在人工智能、算力与太阳能电池板生产方面的协作。

从需求端看，这种协作有其现实基础。SpaceX计划发射用于AI计算的卫星，而马斯克旗下公司正围绕芯片、能源、数据中心与制造展开布局。特斯拉的自动驾驶车辆与人形机器人Optimus需要AI算力、储能与可靠连接；SpaceX的星链、星舰以及规划中的轨道计算网络，则需要电池、太阳能、芯片与大规模制造能力。

产品层面也出现了呼应。特斯拉近期宣布将于10月1日发布下一代Roadster，并使用了「Go for launch」这一措辞，明显呼应SpaceX的火箭发射任务。Roadster最早于2017年11月亮相，此后历经多年延期。特斯拉惯于借助高关注度的产品活动吸引眼球，马斯克此前也曾讨论过Roadster的激进性能目标，包括可能搭载火箭辅助功能。

市场情绪方面，在Stocktwits平台上，特斯拉的情绪被标记为「极度看空」，SpaceX为「看空」，两者的讨论量均属「正常」水平。过去一年，特斯拉股价下跌9%，SpaceX下跌8%。

需要指出的是，合并目前仍停留在猜想与分析师推演阶段，马斯克的表态并未构成正式计划。两家公司是否以及何时推进整合，仍取决于监管、股东与业务层面的多重因素。