英特尔（Intel Corp.，纳斯达克代码：INTC）股价周二大涨超过10%，此前Northland Securities分析师Gus Richard将该公司评级从Market Perform上调至Outperform，目标价设为120美元。Richard在报告中指出，埃隆·马斯克（Elon Musk）的Terafab项目有望为英特尔的代工业务带来急需的规模效应，并提到英特尔在转型中取得“实质性进展”、服务器CPU供应紧张等因素。此次评级上调逆转了Richard在5月做出的降级决定，当时他因英特尔股价大幅上涨导致估值难以合理化而暂停了目标价。

Northland Securities认为，英特尔与SpaceX（纳斯达克代码：SPCX）和特斯拉（Tesla Inc.，纳斯达克代码：TSLA）在Terafab项目上的合作可能“显著利好英特尔的代工业务，并推动其制程技术足迹达到所需规模”。英特尔的数据显示了这一合作的重要性：其代工业务在第二季度实现58亿美元营收，但运营亏损达21亿美元，其中来自外部客户的收入仅为2.93亿美元。英特尔此前表示，其14A制程制造的扩展速度和规模将取决于包括重大外部客户订单在内的承诺需求。

Northland估计，Terafab项目最终可能每年生产2240万片先进逻辑晶圆。作为对比，该公司估计台积电（TSMC）目前使用部分全球最先进芯片制造工艺的产能约为每年800万片。马斯克曾表示，特斯拉计划在Terafab项目中使用英特尔的下一代14A制造技术。路透社报道称，这一安排将使特斯拉成为英特尔14A制程的首个重要客户，但英特尔当时未确认相关细节。

马斯克的公司也是英伟达（Nvidia Corp.，纳斯达克代码：NVDA）AI芯片的主要买家，但英伟达在产业链中扮演不同角色。英伟达设计芯片并依赖台积电等代工厂制造，而英特尔则运营自己的晶圆厂并开发14A等制造工艺。Polymarket数据显示，英伟达有约80%的概率在年底成为全球市值最大的公司，该市场交易额约700万美元。

并非Terafab的所有计划产能都必然通过英特尔自有工厂生产。但如果马斯克围绕英特尔的14A工艺建设部分项目，可能为该技术创造大量需求，并帮助英特尔在扩展代工业务时获得重要的外部客户。Richard还认为，英特尔将从服务器CPU短缺中受益，这可能赋予公司更多定价权。与此同时，DigiTimes报道称，英特尔正考虑在10月份将PC处理器价格提高约10%。

英特尔在代工业务背后的制造技术方面也取得进展。该公司周二表示，已使用ASML的下一代High NA EUV技术处理了超过100万片晶圆。Counterpoint Research此前曾将Terafab称为英特尔代工业务的“重大信誉提升”，认为如此规模的项目可能有助于赢得其他大客户。此外，摩根大通（JPMorgan）表示，纳斯达克100指数调整可能迫使约155亿美元的被动资金买入SpaceX股票，因其指数权重上升。